أخباراقتصاد عربيبورصةعام

بحوث فاروس القابضة بزيادة الوزن النسبي على سهم بنك قطر عند قيمة عادلة 60.00 جنيهًا

 أوصت  وحدة بحوث فاروس القابضة بزيادة الوزن النسبي على سهم بنك قطر الوطني(QNBA) عند قيمة عادلة 60.00 جنيهًا. وقالت الشركة بأن السهم يتداول حاليًا عند مضاعف قيمة دفترية مقداره 1.8 مرة، ومضاعف ربحية مقداره 7.9 مرة لعام 2018. أما على مستوى القطاع المصرفي المصري بأكمله، بما في ذلك البنك التجاري الدولي CIB، يبلغ متوسط القيمة الدفترية 2.3 مرة، ومتوسط مضاعف الربحية 10.5 مرة لعام 2018. واتخذ بنك قطر الوطني قرار بزيادة نسبة الأسهم الحرة التداول إلى 5%. وتعتقد فاروس، أن قرار زيادة نسبة الأسهم الحرة 10% قد يزيد إمكانية ارتفاع سعر السهم مستقبلاً، مضيفًا بأنه بالرغم من ذلك نعتقد أن هذا لن يحدث قريبًا. وكان بنك قطر الوطني الأهلي قد أفصح عن نتائج الربع الأول 2018، حيث وصل صافي الدخل إلى 1.6 مليار جنيه (مرتفعًا 26% على أساس ربعي، و27% على أساس سنوي)، وسجل العائد على متوسط حقوق الملكية 25.6% في الفترة نفسها، وذلك بعد احتساب مكافآت مجلس الإدارة وحصة أرباح الموظفين. يرجع الأداء القوي بشكل رئيسي للأسباب التالية: الانخفاض الكبير على مستوى المخصصات المحجوزة، حيث سجلj تكلفة المخاطر 0.2% في الربع الأول 2018، منخفضة من 1.1% في الربع السابق، حيث انخفضت مخصصات الربع بنسبة 83% على أساس ربعي. التحكم في النفقات التشغيلية، حيث سجل معدل التكلفة إلى الدخل 23%، منخفضًا من 28% في الربع السابق، كما انخفضت المصروفات الإدارية بنسبة 14% على أساس ربعي. ارتفاع الدخل من غير الفائدة، حيث ارتفع صافي الرسوم والعمولات بنسبة 5% على أساس ربعي، مقارنة مع متوسط معدل نمو 4% للربع الواحد خلال العام الماضي. وزاد الدخل من الاستثمار بنسبة 75%، كما ارتفع الإيرادات التشغيلية الأخرى بنسبة 395% على أساس ربعي. ومن جانب أخر، انخفض مجمل القروض بنسبة 1.5% ربعيًا في الربع الأول 2018، مقارنة مع متوسط معدل نمو 4.9 للربع الواحد خلال 2017. تسبب قطاع الشركات الكبير، الذي يمثل 84% من مجمل محفظة القروض، في هذا الانخفاض. وانخفض نشاط إقراض قطاع الشركات بنسبة 2.7% ربعيًا، بينما قفز نشاط إقراض قطاع التجزئة بنسبة 5.1% ربعيًا. على مستوى التمويل، شهدت الودائع نموًا صحيًا، حيث زادت بنسبة 4.5% ربعيًا، مقارنة مع متوسط نسبته 4% للربع الواحد خلال العام الماضي. وبلغت نسبة الودائع إلى القروض 60% بداية من مارس 2018، منخفضة من 64% في ديسمبر 2017، لكن تظل بين النسب الأعلى على مستوى السوق. استثمارات أذون الخزانة وسنداتها كنسبة مئوية من الأصول زادت بواقع 300 نقطة أساسية، لتصل إلى 33%. وشكلت محفظة المشروعات الصغيرة والمتوسطة 18.59% من إجمالي المحفظة بداية من مارس 2018، في ضوء ما استقر عليه البنك المركزي المصري، بينما تبلغ النسبة المستهدفة 20% بحلول عام 2019. وسجل هامش صافي الفائدة 4.5% في الربع الأول 2018، مقارنة مع 4.8% في الربع السابق. جاء انخفاض الهوامش تقريبًا بسبب خفض أسعار الفائدة في فبراير ومارس بنسبة كلية تبلغ 2%. وكنتيجة لذلك، لم يتغير صافي الدخل من الفائدة على الرغم من زيادة الأصول المُدرة للفائدة بنسبة 4%. ومن جانب آخر، شكل التحكم الجيد في النفقات (التي انخفضت بنسبة 14% ربعيًا) دعمًا لصافي الدخل التشغيلي، الذي زاد 10% ربعيًا، ليسجل 23% من معدل التكلفة إلى الدخل الذي انخفض بدوره من 28% في الربع الرابع 2017. وبلغ معدل القروض المتعثرة لدي بنك قطر الوطني نسبة 2.3% بداية من مارس 2018، ويعد هذا المعدل أفضل من متوسط 2017 البالغ 2.4%، مع زيادة كبيرة في معدل غطاء المخصصات بلغت 203%. بالرغم من ذلك، في ظل انخفاض تكلفة المخاطر 0.2%، من 1.1% في الربع السابق، وانخفاضها مقارنة مع المتوسط الربعي في 2017 البالغ 0.7%. وزادت نسبة كفاية رأس المال إلى -17.3%، أعلى مستوى سُجل خلال العامين الماضيين لأن الأصول المرجحة للمخاطر انخفضت بنسبة 1% ربعيًا، مقارنة مع متوسط معدل نمو 2.7% خلال 2017. استقرت نسبة كفاية رأس المال عند 17.3%، أعلى الحد الأدنى الإلزامي الذي أقره المركزي المصري عند11.9% في 2018.